Monzo envisage une vente de participation à un fonds de private equity après la fin des discussions avec Nubank

Monzo a engagé des discussions préliminaires avec CVC et Advent International au sujet d'une possible vente de participation après la fin des négociations de rachat avec Nubank. Selon des personnes proches du dossier, une vente à un fonds de private equity est devenue l'option de financement privilégiée par la banque.

Les conseillers de Monzo prévoient également de contacter d'autres gestionnaires de fonds. La banque pourrait encore lever des capitaux via un tour de venture capital classique, mais une opération de private equity pourrait apporter un investissement plus important et davantage de ressources pour financer la croissance.

Les discussions avec Nubank ont échoué sur la valorisation

Nubank a confirmé qu'il ne poursuivrait pas les discussions concernant une transaction avec Monzo. Les deux parties n'auraient pas réussi à s'entendre sur le prix, Monzo recherchant une valorisation pouvant atteindre 11,8 milliards d'EUR.

Nubank est coté à New York et affiche une capitalisation boursière d'environ 58 milliards d'EUR. L'entreprise va désormais se concentrer sur le Brésil et les États-Unis, où elle a récemment obtenu une licence bancaire.

Monzo réoriente son expansion internationale vers l'Europe

La recherche de financement intervient après une période difficile marquée par des désaccords entre le conseil de Monzo et ses investisseurs sur l'expansion internationale et le calendrier d'une éventuelle introduction en bourse. Depuis février 2026, la banque a fermé ses bureaux américains et réorienté sa stratégie vers l'Europe.

Monzo a ouvert des bureaux en Espagne et obtenu une licence bancaire européenne auprès des autorités irlandaises. Cette évolution lui donne une base pour poursuivre sa croissance en Europe tout en réduisant son engagement opérationnel direct aux États-Unis.

Nubank considérait Monzo comme une possible porte d'entrée en Europe

Nubank, fondé en 2013, compte environ 140 millions de clients, principalement en Amérique latine. Monzo aurait pu offrir au groupe brésilien un accès plus rapide au marché bancaire européen.

Le contexte stratégique comprend également la concurrence avec Revolut, qui compte environ 80 millions de clients et une valorisation proche de 102 milliards d'EUR. Monzo a déclaré environ 15 millions de clients en 2026.

Nubank et Revolut ont tous deux obtenu des licences bancaires aux États-Unis ces derniers mois. Revolut s'est également développé en Colombie, au Mexique et en Argentine.

L'analyste bancaire indépendant John Cronin a indiqué que les options de Nubank en Europe se limitaient à une acquisition ou à une croissance organique plus lente. David Vélez, cofondateur de Nubank, a également indiqué que la croissance au Royaume-Uni serait coûteuse en raison des difficultés d'accès, des coûts et de la disponibilité limitée de produits de crédit.

La valorisation reste un point central

Autonomous a exprimé des doutes sur la logique financière d'une éventuelle transaction avec Nubank. La société de recherche a indiqué qu'une valorisation comprise entre 9,4 et 11,8 milliards d'EUR représenterait environ sept fois la valeur comptable tangible de Monzo, nettement au-dessus des concurrents.

Autonomous a également noté que Monzo génère environ 8 EUR par client et par mois. Ce niveau correspond à environ la moitié de la moyenne des clients brésiliens de Nubank, tandis qu'augmenter la monétisation sur le marché bancaire britannique mature pourrait être difficile.

Les fonds de private equity pourraient être plus sensibles au prix

Les fonds de private equity ne disposent pas de la même logique stratégique que Nubank ni d'une activité bancaire existante pouvant être intégrée avec Monzo. Les investisseurs potentiels pourraient donc être plus sensibles à la valorisation.

Si aucun accord n'est trouvé, les investisseurs actuels pourraient devoir fournir des capitaux supplémentaires pour financer les plans de croissance de Monzo avant une future sortie. Le CFO Tom Oldham a indiqué que l'entreprise reste concentrée sur la croissance de sa base clients et pourrait envisager des acquisitions répondant aux besoins des clients et compatibles avec la culture de Monzo.